Основные способы заработка в DeFi на sell-side 2025: от lending до рестейкинга | Подробное руководство

Возможности заработка на sell-side в DeFi

Децентрализованные финансы (DeFi) произвели революцию в том, как мы взаимодействуем с финансовыми инструментами, открыв новые возможности для заработка без участия традиционных посредников. Особый интерес представляет заработок на sell-side — предоставление капитала и услуг другим участникам экосистемы за вознаграждение.

В отличие от традиционных финансовых рынков, где доступ к sell-side активностям ограничен институциональными игроками, DeFi демократизирует эти возможности, делая их доступными для каждого. Примечательно, что для начала работы с большинством DeFi-протоколов не требуется проходить KYC или иметь особый статус — достаточно криптокошелька и подключения к интернету.

В этой статье мы рассмотрим четыре основных способа заработка в DeFi на sell-side:

1. Размещение депозитов на кредитных платформах
2. Предоставление ликвидности на децентрализованных биржах
3. Обеспечение ликвидности на биржах деривативов
4. Стейкинг и рестейкинг

Для каждого метода мы разберем принципы работы, потенциальную доходность, связанные риски и практические рекомендации по максимизации прибыли.

1. Размещение депозитов в децентрализованных банках (Lending Platforms)

Как работают кредитные платформы в DeFi

Децентрализованные кредитные платформы функционируют подобно традиционным банкам, но без централизованного управления и с полной прозрачностью. Они позволяют пользователям размещать свои криптоактивы и получать проценты от заемщиков, которые берут эти активы в долг.

Процентные ставки на таких платформах определяются алгоритмически на основе спроса и предложения. Когда спрос на заимствование определенного актива растет, процентные ставки также увеличиваются, делая размещение депозитов более привлекательным.

Ведущие кредитные платформы

Aave

Aave — один из лидеров рынка декцентрализованного кредитования, поддерживающий множество активов на различных блокчейнах:

• Особенности: Возможность выбора между переменной и фиксированной процентной ставкой, мгновенные займы (flash loans)
• Механизм безопасности: Резервный фонд для защиты кредиторов, прозрачное управление рисками
• Сети: Ethereum, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism
• Токен платформы: AAVE (используется для управления и как часть экономической модели)

Compound

Compound — пионер алгоритмического кредитования в DeFi:

• Особенности: Автоматическое начисление процентов, высокая ликвидность
• Механизм безопасности: Консервативные коэффициенты обеспечения, постепенная ликвидация
• Сети: Ethereum, Base
• Токен платформы: COMP (используется для управления протоколом)

Solend

Solend — кредитная платформа на блокчейне Solana:

• Особенности: Высокая скорость и низкие комиссии благодаря Solana
• Механизм безопасности: Мульти-коллатеральные пулы, изолированные риски
• Сети: Solana
• Токен платформы: SLND (управление протоколом)

Практическое руководство по размещению депозитов

Шаг 1: Подготовка

1. Создайте криптовалютный кошелек (MetaMask для сетей, совместимых с EVM, или Phantom для Solana)
2. Приобретите криптоактивы для депозита (ETH, USDC, USDT, и т.д.)
3. Убедитесь, что у вас есть небольшое количество нативного токена сети для оплаты комиссий (ETH, MATIC, AVAX, SOL)

Шаг 2: Размещение активов

1. Перейдите на официальный сайт выбранной платформы (app.aave.com, compound.finance, solend.fi)
2. Подключите кошелек
3. Выберите актив для размещения
4. Введите сумму и подтвердите транзакцию
5. После подтверждения вы получите токены-подтверждения депозита (aTokens в Aave, cTokens в Compound)

Шаг 3: Управление позицией

1. Регулярно отслеживайте процентные ставки — они могут меняться
2. Рассмотрите возможность перераспределения активов между разными платформами для оптимизации доходности
3. Помните о налоговых обязательствах — в большинстве юрисдикций проценты от кредитования рассматриваются как доход

Стратегии максимизации доходности на кредитных платформах

1. Стратегия диверсификации по платформам

Распределите активы между несколькими кредитными протоколами для:

• Минимизации рисков смарт-контрактов
• Использования различий в процентных ставках
• Снижения корреляции рисков

2. Стратегия максимизации стейблкоинов

Размещайте разные стейблкоины на разных платформах:

• USDC на Aave
• USDT на Compound
• DAI на Solend
• FRAX или LUSD на других платформах

Эта стратегия минимизирует риски волатильности и позволяет получать стабильный доход.

3. Стратегия с использованием кредитного плеча

Более рискованная, но потенциально более доходная стратегия:

1. Разместите залог (например, ETH)
2. Займите стейблкоины под этот залог
3. Разместите заимствованные стейблкоины на другой платформе с более высокой процентной ставкой
4. Внимательно следите за здоровьем позиции и уровнем ликвидности

Ожидаемая доходность: 3-15% годовых (стейблкоины), 1-5% годовых (основные криптовалюты)

2. Размещение капитала на децентрализованных биржах (DEXes)

Как работает предоставление ликвидности на DEX

Децентрализованные биржи используют модель автоматического маркет-мейкера (AMM), где торговля осуществляется через пулы ликвидности вместо традиционной книги ордеров. Предоставители ликвидности (LP) вносят пары токенов в эти пулы и получают вознаграждение в виде:

1. Комиссий за трейдинг: часть комиссий, взимаемых с каждой сделки в пуле
2. Вознаграждений в токенах: многие DEX распределяют свои нативные токены как дополнительный стимул

Основные типы децентрализованных бирж

Классические AMM DEX

• Uniswap: Пионер и лидер рынка DEX на Ethereum и других EVM-совместимых сетях
• PancakeSwap: Ведущая DEX в экосистеме BNB Chain
• TraderJoe: Популярная DEX в экосистеме Avalanche

DEX с концентрированной ликвидностью

• Uniswap V3: Позволяет LP сосредоточить ликвидность в определенном ценовом диапазоне
• Camelot: DEX на Arbitrum с инновационными функциями для LP
• Velodrome/Aerodrome: DEX с механизмами вотирования и boosted пулами

Стабильные DEX

• Curve Finance: Специализируется на эффективном обмене стейблкоинов и похожих активов
• Balancer: Поддерживает пулы с несколькими активами и весами

Практическое руководство по предоставлению ликвидности

Шаг 1: Выбор пары и биржи

1. Исследуйте доступные пулы ликвидности и их показатели
2. Оцените потенциальные риски импермантных потерь для волатильных пар
3. Проверьте объемы торгов — больший объем обычно означает больше комиссий

Шаг 2: Предоставление ликвидности

1. Подготовьте равную стоимость обоих токенов пары (например, ETH и USDC)
2. Подключите кошелек к выбранной DEX
3. Найдите раздел «Liquidity» или «Pool»
4. Выберите пару токенов и введите суммы
5. Подтвердите транзакцию
6. Получите LP-токены, которые представляют вашу долю в пуле

Шаг 3: Управление позицией и сбор наград

1. Для классических AMM: просто держите LP-токены и собирайте награды
2. Для Uniswap V3: при необходимости корректируйте ценовой диапазон
3. Для протоколов с фарминг-программами: разместите LP-токены в соответствующих контрактах фарминга

Стратегии для максимизации прибыли на DEX

1. Стратегия стабильных пар

Предоставление ликвидности для пар со стабильной корреляцией минимизирует импермантные потери:

• Пары стейблкоинов (USDC-USDT, USDC-DAI)
• Пары токенизированных активов одного класса (stETH-ETH, WBTC-renBTC)

2. Стратегия концентрированной ликвидности

Для Uniswap V3 и аналогичных DEX:

1. Анализируйте исторический ценовой диапазон пары
2. Концентрируйте ликвидность в наиболее вероятном торговом диапазоне
3. Будьте готовы к активному управлению позицией при изменении рыночных условий

3. Стратегия вотирования и бустинга

Для DEX с механизмом вотирования (Velodrome, Aerodrome, Camelot):

1. Приобретите и застейкайте нативный токен протокола
2. Используйте права голоса для направления наград на ваши пулы
3. Рассмотрите возможность участия в партнерских программах и bribes

Ожидаемая доходность: 5-30% годовых от комиссий за трейдинг, до 50-100% годовых с учетом программ стимулирования (но эти высокие показатели обычно временны)

3. Предоставление ликвидности на биржи деривативов (Perpetual DEXes)

Особенности DeFi-бирж деривативов

Биржи деривативов в DeFi фокусируются на предоставлении инструментов для торговли с плечом и бессрочных контрактов (perpetuals). В отличие от спотовых DEX, маркет-мейкеры на таких платформах могут:

• Предоставлять ликвидность для торговли с плечом
• Зарабатывать на финансировании позиций (funding rates)
• Получать вознаграждения от платформы за удержание открытых ордеров

Ведущие децентрализованные биржи деривативов

dYdX

• Особенности: Высокая ликвидность, низкое скольжение, постепенный переход к собственному блокчейну
• Способы заработка: Размещение лимитных ордеров, программы стимулирования для маркет-мейкеров
• Токен платформы: DYDX (управление и вознаграждения)

GMX

• Особенности: Механизм без импермантных потерь, поддержка нескольких сетей
• Способы заработка: Предоставление GLP (пула ликвидности), стейкинг GMX
• Сети: Arbitrum, Avalanche
• Токен платформы: GMX и GLP

Synthetix

• Особенности: Поддержка широкого спектра синтетических активов
• Способы заработка: Стейкинг SNX для обеспечения синтетических активов
• Сети: Ethereum, Optimism
• Токен платформы: SNX

Практическое руководство по предоставлению ликвидности на биржах деривативов

Шаг 1: Предоставление ликвидности на GMX

1. Перейдите на приложение GMX (app.gmx.io)
2. Подключите кошелек
3. Выберите «GLP» в меню
4. Нажмите «Buy GLP» и выберите актив для внесения (ETH, USDC, и т.д.)
5. Введите сумму и подтвердите транзакцию
6. Полученные GLP токены автоматически начинают генерировать доход от комиссий платформы

Шаг 2: Стейкинг и сбор наград

1. Награды от комиссий за трейдинг обычно выплачиваются в ETH или стейблкоинах
2. Некоторые платформы предлагают дополнительные награды в нативных токенах
3. Для сбора наград используйте соответствующий раздел интерфейса платформы

Шаг 3: Управление рисками

1. Мониторьте соотношение активов в GLP (на GMX)
2. Отслеживайте общее состояние рынка — высокая волатильность увеличивает риски
3. Учитывайте риск дефолта трейдеров с высоким плечом

Стратегии для биржи деривативов

1. Стратегия балансировки GLP

Для GMX:

1. Отслеживайте распределение активов в пуле GLP
2. Когда соотношение стейблкоинов к волатильным активам низкое, предоставляйте стейблкоины для повышения премии
3. Когда соотношение высокое, рассмотрите внесение ETH или BTC

2. Стратегия активного маркет-мейкинга

Для dYdX и других порядковых книг:

1. Используйте API или специализированное ПО для маркет-мейкинга
2. Поддерживайте множество ордеров с разным спредом
3. Регулярно обновляйте ордера в зависимости от рыночных условий

3. Стратегия хеджирования рисков

Для минимизации рисков направленного движения рынка:

1. Часть капитала используйте для предоставления ликвидности
2. Часть капитала используйте для открытия противоположных позиций на централизованных биржах

Ожидаемая доходность: 15-40% годовых от комиссий и funding rates, с возможностью дополнительного дохода от нативных токенов

4. Стейкинг и рестейкинг в DeFi

Основы стейкинга в различных протоколах

Стейкинг — это процесс блокировки криптоактивов для поддержки операций сети или протокола. В зависимости от типа блокчейна и протокола, стейкинг предлагает различные механизмы заработка:

1. Стейкинг нативных токенов блокчейна:
   • Ethereum (ETH)
   • Solana (SOL)
   • Avalanche (AVAX)
   • Polygon (MATIC)
2. Стейкинг токенов протоколов DeFi:
   • Токены управления (AAVE, COMP, UNI)
   • Токены платформ (CRV, BAL, SUSHI)

Инновация рестейкинга: EigenLayer и другие протоколы

Рестейкинг — это инновационный подход, который позволяет использовать уже застейканные активы для обеспечения дополнительных протоколов, тем самым увеличивая доходность:

EigenLayer

EigenLayer позволяет рестейкать Ethereum, который уже используется для стейкинга:

• Застейканный ETH (через Lido, Rocket Pool и другие) можно делегировать для обеспечения дополнительных сервисов
• Валидаторы берут на себя дополнительные обязательства
• Пользователи получают дополнительное вознаграждение от новых сервисов

Jito (Solana)

Jito предлагает возможности рестейкинга для SOL:

• Оптимизация MEV в сети Solana
• Увеличение награды за стейкинг через эффективное распределение комиссий
• Дополнительные награды в токенах JTO

Практическое руководство по стейкингу и рестейкингу

Шаг 1: Ликвидный стейкинг ETH

1. Выберите протокол ликвидного стейкинга (Lido, Rocket Pool, Frax)
2. Перейдите на официальный сайт выбранного протокола
3. Подключите кошелек и внесите ETH
4. Получите ликвидный стейкинг-токен (stETH, rETH, sfrxETH)

Шаг 2: Рестейкинг через EigenLayer

1. Перейдите на платформу EigenLayer
2. Подключите кошелек
3. Внесите ваши ликвидные стейкинг-токены
4. Выберите AVS (Active Validation Services) для делегирования
5. Подтвердите транзакцию

Шаг 3: Управление и оптимизация

1. Отслеживайте новые возможности рестейкинга
2. Распределяйте активы между различными провайдерами
3. Балансируйте между безопасностью и доходностью

Стратегии максимизации прибыли со стейкингом и рестейкингом

1. Стратегия диверсификации ликвидного стейкинга

Распределите ETH между различными протоколами ликвидного стейкинга:

• Часть в Lido (stETH) для ликвидности
• Часть в Rocket Pool (rETH) для децентрализации
• Часть в Frax (sfrxETH) для потенциально более высокой доходности

2. Стратегия максимизации доходности через DeFi-композабельность

1. Получите ликвидные стейкинг-токены
2. Используйте их как залог на кредитных платформах
3. Заимствуйте стейблкоины под этот залог
4. Инвестируйте заимствованные средства в высокодоходные протоколы
5. Погасите займ из полученного дохода

3. Стратегия максимального рестейкинга

1. Рестейкайте ликвидные стейкинг-токены в EigenLayer
2. Распределите делегирование между несколькими AVS для диверсификации
3. Приоритизируйте AVS с токенами, имеющими потенциал роста
4. Участвуйте в раннем доступе к новым AVS для максимизации вознаграждений

Ожидаемая доходность: 4-6% от базового стейкинга ETH, дополнительные 2-10% от рестейкинга (в зависимости от выбранных AVS)

Дополнительные стратегии sell-side в DeFi

Real Yield: фокус на устойчивой доходности

«Real Yield» — это концепция, сфокусированная на протоколах, которые распределяют реальную прибыль от своих операций, а не просто эмитируют токены через инфляцию:

Протоколы Real Yield:

• GMX: Распределяет 70% комиссий за трейдинг держателям GLP
• Gains Network: Делится прибылью от торговли деривативами
• Dopex: Доход от опционных стратегий
• Jones DAO: Сложные опционные стратегии с распределением прибыли

Liquid Restaking Tokens (LRTs)

Liquid Restaking Tokens представляют следующую эволюцию в экосистеме стейкинга:

• Представляют рестейкнутые активы в ликвидной форме
• Могут использоваться в DeFi так же, как и обычные ликвидные стейкинг-токены
• Примеры: eETH (EigenLayer), rsETH (Kelp DAO)

Участие в новых проектах: подход early adopter

Раннее участие в перспективных проектах может принести значительную прибыль:

1. Следите за инновационными протоколами через DeFi-исследовательские платформы
2. Участвуйте в тестовых сетях для доступа к airdrops
3. Будьте в числе первых пользователей новых сервисов
4. Фокусируйтесь на уникальных технологических инновациях

Инфраструктурные сервисы: POKT Network и The Graph

Предоставление децентрализованной инфраструктуры:

• POKT Network: Предоставление RPC-узлов для блокчейнов
• The Graph: Индексация данных блокчейна
• Streamr: Децентрализованный рынок данных
• Akash Network: Децентрализованное облачное хранение

Управление рисками в DeFi sell-side

Основные риски и способы их минимизации

1. Риски смарт-контрактов

• Используйте только проверенные протоколы с аудитами
• Диверсифицируйте активы между несколькими протоколами
• Рассмотрите вариант страхования DeFi (Nexus Mutual, InsurAce)

2. Экономические риски

• Избегайте протоколов с неустойчивыми моделями стимулирования
• Анализируйте соотношение TVL к рыночной капитализации токена
• Обращайте внимание на метрики удержания ликвидности

3. Риски ликвидности

• Используйте только часть портфеля для менее ликвидных стратегий
• Имейте план выхода для каждой позиции
• Избегайте протоколов с высокими штрафами за ранний выход

Инструменты мониторинга и аналитики

Для эффективного управления sell-side позициями используйте:

• DeBank и Zapper для отслеживания всех DeFi-позиций
• DeFiLlama для мониторинга TVL и анализа протоколов
• Dune Analytics для глубокого анализа метрик протоколов
• Nansen для анализа on-chain активности и смарт-денег

Заключение: построение устойчивого DeFi-портфеля на sell-side

Заработок на sell-side в DeFi предлагает уникальные возможности для генерации пассивного дохода с различными уровнями риска и сложности. Для построения устойчивого портфеля рекомендуется:

1. Начинать с основ: Размещение депозитов на кредитных платформах и предоставление ликвидности в стабильных парах
2. Диверсифицировать стратегии: Распределять капитал между различными типами sell-side активностей
3. Постепенно увеличивать сложность: По мере накопления опыта экспериментировать с более продвинутыми стратегиями
4. Приоритизировать безопасность: Отдавать предпочтение проверенным протоколам с длительной историей
5. Постоянно учиться: DeFi-экосистема быстро развивается, важно следить за новыми возможностями и рисками

Правильно выстроенный портфель sell-side стратегий может обеспечить стабильный пассивный доход в диапазоне 10-30% годовых с умеренным риском, что значительно превышает возможности традиционных финансовых инструментов.